ASAS私有化，拿糖换厂

又有一家公司接获私有化献议，这一回将被私有化的公司是曾在去年被冷眼前辈点名的ASAS（雅沙斯世界，5975，主板產业股）。

这是一项联合收购计划，大股东出价每股1.70令吉以收购剩余的股权。

个人认为这收购价非常不合理，因此不吐不快。

一、收购溢价太低
ASAS昨天（7月29日）的市价为1.63令吉，1.70令吉的献购价只比市价高出7仙或4.29%。

大股东出手不够大方之余，还显得有点小家子气，让人觉得诚意不足。

此外，对那些早前以高过1.70令吉买入该股的小股东也不利，不仅赚不到甜头，还要倒亏。


二、收购价低于净资产
根据该公司在截至2013年3月31日的季报，ASAS的每股净资产（NTA）为2.15令吉，比1.70令吉献购价整整高出了20%。

要以每股1.70令吉收购账面上每股值得2.15令吉的资产，这对大股东来说未免过于划算。


三、土地多且未重估
该公司在2012年的年报里头提到，截至2012年12月31日为止仍拥有大约1158英亩的地皮，而且大部分是坐落在槟州威省一带。

这些地皮的地点良好，很多都是在十多年前买进的，而且这些土地一直都没有重估过。现在这些土地的价值可能已涨了好几倍，如果重估这些土地，ASAS的资产可能倍增。所以在账面上所显示的每股2.15令吉净资产，其实并没有真正反映出ASAS的实际资产，ASAS的实际资产可能已远远超过这数目。


四、净现金无负债
目前，收购方其实已持有41.13%的股权，欲收购其余的股权就需要付出约1亿9093万令吉的代价。

可是ASAS在目前还拥有4164万令吉现金，而且无负债，在扣除这笔现金后，收购方其实只需要付出约1亿4929万令吉而已。


以不足1亿5000万令吉来换取超过4亿令吉的资产，而且实际的资产数额可能还不止4亿，大股东实在是很精明。

再加上公司每年最少还可赚2000万令吉（去年净利2725万令吉），几年之后即可回本。而且必要时还可以将一小部分土地脱售，到时后就可以连本带利全数收回，将整间公司尽入囊中。

总之，整个私有化计划让人觉得在拿糖换厂，对小股东不利不公。

买进GAB

最近的投资策略和心态有一点转变，想增加一些防守型的股票进入投资组合，因此特别设了新的投资组合，就称它做《防守组合》。

进入《防守组合》的股票须具备以下两个条件：

1。年股息3%以上
2。必须是蓝筹股

首先进入这组合的是MAYBANK，我将它从《固定收入》转入《防守组合》。

接着，前几天加入进另一个新成员GAB（健力士英格，3255，主板消费产品股），价格RM17.96。

减持TDM

TDM今天的表现非常神勇，全天一共涨了11仙，闭市价为RM0.975。

TDM是登州政府的投资臂膀，总共持有超过63%的股权，而这股涨势相信也跟明天于登嘉楼瓜拉勿述的补选有关联，因为根据外界的分析，预料国阵将会以更高的多数票轻松守土，也可以保住登州政权。

算一算，持股至今虽然只有3个月，可是TDM的纸上盈利却已经达到28%。

由于觉得炒作的意味甚浓，因此决定分别在RM0.97和RM0.975减持一些TDM，可惜有一些在RM0.975的无法达成交易。

[转载] 火树银花的分享

在INVESTALKS论坛里其实隐藏着很多投资高手，其中有一位是我非常钦佩的前辈，他就是：

火树银花





以下是他最近的一段投资分享：

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其实最近的股，相对来说都都比较贵了。

如果不太介意目前的价格，打算长期持股，我认为可以考虑搭上国家发展的这列顺风车。我个人认为这三大领域未来的发展是持续性的，在未来看起来不错，产业、石化汽油、金融，另外一个很不错的应该是能源。

产业股我个人认为是IGB ，因为他的策略很明确，就是转为发展持久性收入的产业。它目前握着大笔现金，处于可以大展身手的时刻（向南发展），流动性不错。它的资产中有非常值钱的MID VALEY ，以及相当的地库。

汽油业中，我认为是其中的石化业，PCHEM 未来的前景会很好，因为现在国油打下的基础，似乎为而铺路。它的化肥厂在进行中，这是未来的另一个收入来源。据我所了解，石化业的下游可以创造非常多的就业机会。因为产品的用处非常多，也可以为中小企业提供新的就业机会。我认为它未来的市场应该是直接对国际市场，本土的市场不大，不一定能消化它生产的产品。

金融业方面，政府态度很明确，就是要丢大把大把的钱进入基建方面。最终钱还是会流入市场，尤其是银行，必然能从中受惠。这么多家银行中，唯有艾芬银行算是比较便宜。并非说股价便宜，而是因为它的资产非常接近股价，所以显得较为便宜。她会便宜也是有它的原因，因为它的ROE 是最低的。这表示它的回酬方面是最低的，只得10%。其他的都处在15% 的回酬率，AFG 处在第二低13% ，大众银行依然领先。

能源发面，我个人觉得CYPARK 是一家值得注意的能源股，因为他的收入模式很特别。到底他目前丢下的资金可以为他带来怎样的回报，暂时拭目以待。因为着阶段，还不算是收获丰厚的时刻，可以在观察。确定这个行业可以带来丰厚的回酬（稳定的现金流），就可以长期持股。

市场还有很多未被发掘的珍珠，你可以试一试，慢慢地去挖掘，不时可以带来惊喜的。




转载自：INVESTALKS

会变戏法的HUAYANG

有追踪HUAYANG的投资者和股东们应该有留意到HUAYANG于7月17日所发布的2014年首季季报和文告。

HUAYANG在截至6月30日首季的整体业绩下跌，营业额和净利分别下滑了18%和25%。公司解释营业额和净利下滑的主因是发展计划进度落后，以及新的房产计划面临展延所致。

此外，公司也“毫无意外”的建议3送1红股计划。

毫无意外？？

是的！我之所以说着红股计划是“毫无意外”，是因为其实早前已有很多人在猜测HUAYANG会延续前三年派红股的做法，照版煮碗的再来一次，昨天的文告也终于证实的许多人的猜测。

这已经是HUAYANG连续四年派红股了，而且正当HUAYANG还处于“壮年”之时（正处于成长期）。

去年杪我写过一篇关于HUAYANG的文章，当时算出HUAYANG在过去三年里（2010年1月至2012年12月）一共为股东带来了521%的总回酬，资本增值的年复合增长率（CAGR）达到惊人的83.85%。

当时HUAYANG的股价还处于RM1.56，时隔半年，其声势和升势依然不减，各投行频频喊买。

有兴趣想再知道HUAYANG在过去三年半一共为股东带来了多少的资本增值或回酬吗？

先来看看这三年半以来的股息和红股配额：-

除权日         红股/股息                  

01/09/2010   终期股息3仙
24/09/2010   5送1红股
07/09/2011   终期股息7.5仙
25/10/2011   3送1红股
05/09/2012   终期股息15仙
11/10/2012   4送1红股
18/02/2013   中期股息5仙


2010年年初，HUAYANG的股价还处于RM0.56（根据YAHOO所提供的数据），如果当时你“慧眼识英雄”投入RM5,600买入10,000股，然后一直持股至到今天，你将获得以下这些收获：

除权日         红股/股息          收获                      

01/09/2010   终期股息3仙      RM300股息
24/09/2010   5送1红股            股票增至12,000股
07/09/2011   终期股息7.5仙   RM900股息
25/10/2011   3送1红股            股票增至16,000股
05/09/2012   终期股息15仙    RM2,400股息
11/10/2012   4送1红股            股票增至20,000股
18/02/2013   中期股息5仙      RM1,000股息


三年半后的今天，你所获得的总股息为：-

RM300 + RM900 + RM2,400 + RM1,000  = RM4,600

加上所获得红股后，总股票也将增至20,000股，以HUAYANG昨天的闭市价RM3.17计算，这些股票总值为：-

20,000 x RM3.17 = RM63,400

总股息 + 股票总值 = RM4,600 + RM63,400 = RM68,000

扣除当初的RM5,600成本，一共获利RM62,400。

总回酬高达1114.28%，过去三年半资本增值的年复合增长率（CAGR）为104.08%。

还没完哦！别忘了HUAYANG接下来还会3送1红股，以及建议中还没派出的8.25仙终期股息（到时候又会有一笔RM1,650的股息）。

HUAYANG是一只会变戏法的股票，如果再这样变下去，四年后它也会把你变成“百万富翁”。

MAXIS 群龙有首

看来MAXIS似乎真的很钟情于DIGI的前CEO。

之前请了DIGI的前CEO佐汉丹尼林（Johan Dennelind），原本预料在7月1日上任，不过最后却以个人家庭事务为由推掉了。

昨天，MAXIS又请来了DIGI的前前CEO莫登伦德（Morten Lundal），即将于10月1日上任。

这也难怪，DIGI这两任前CEO在过去的几年将DIGI搞得有声有色，无论是在业绩、盈利和股价方面，都替DIGI股东们创造了许许多多的价值。

MAXIS在这几年面对同行激烈的竞争，营运成本增加，赚幅缩小，再加上花钱如开水龙头。所以无论在业绩、盈利、人事和财务等等各方面，确确实实是需要来个大刀阔斧的大改革。

截至目前，MAXIS在派息率方面虽然仍然是同行之冠，可是公司要维持高派息（每年40仙的股息），每年就需要动用到30亿令吉现金。

明眼的人都看得出，它的盈利加现金根本追不上派息。

首先，公司每年赚20亿几令吉（去年更是跌至18亿），赚来的钱根本就不够派。

其次，公司何来多余的现金？

第三，公司还有那庞大的67亿7200万令吉债务。

每年所赚的钱加现金都已有不足，还要应付那吃力的利息，这每年40仙股息到底还能够撑多久？

既然新任CEO即将在2个半月后上任，群龙终于有首，且拭目以待看他如何解决这烫手山芋，重新带领MAXIS走出另一片天。

当然也希望MAXIS这一回不会再被“放飞机”。