Thursday, October 27, 2016

浅谈MYEG




业务
- 电子政府服务

MYEG(MYEG服务,0138,主板贸服股),成立于2000年2月17日,并于2007年1月16日上市大马交易所主板。

MYEG主要涉足发展及推介电子政府服务计划及提供其他相关服务;主要包括两大核心领域:政府至人民(G2C),以及政府/企业方案(GES)。

G2C包括驾驶笔试定期服务、发行及更新执照、电子帐单付款、以及网上资讯服务,如交通罚单检查及电子破产或清盘情况探索等。

GES则是非互联网基础服务,如软件及企业方案、系统发展及保养等。

MYEG这家公司其实一直都具有争议性。

争议一:垄断业务
由于MYEG管理层与政府关系向来密切, 因此获得不少政府的“关照”, 比如将网上更新外劳工作准证的服务交给它负责。 


而这一项决定则引起不少民间和在野党的反弹, 认为政府的这项决定让MYEG垄断了网上更新外劳准证的这项服务,而当MYEG获得高利益的同时其实背后有政治人物受惠。
争议二:高本益比
MYEG的股价长时间维持在50倍本益比左右,因此即使有很多投资者看好它,但却觉得它的股价过于昂贵而却步。


针对第一项争议,其实每个人都有各自的看法,而且涉及政治争议,因此我就不做评论了。


所以我只针对第二项争议来作分析。

其实,如果大家有仔细研究MYEG的业务以及分析其业绩,就会了解为什么它会那么“贵”。

我常跟人家,特别是最近在办课程时我一再跟学员们解释为何一家公司可以具有高本益的估值,主要有两个原因:
1) 业务是否具有垄断与独特性,以及是否容易被取代? 
2) 公司的业务是否具有高成长性? 


注:当然也有些公司根本不具备以上两种情况,但本益比也很高,主要是因为其它“人为”因素的关系。


首先,MYEG的业务确实具有垄断性,而且也不容易被取代,这一点应归功于它与政府的关系良好所致。

第二,G2C这一领域 在我国依然具有很高的成长和潜力,这归功于现在科技的发展与人民对这些服务的需求所致。


再来谈谈MYEG的服务。

我个人其实很喜欢用MYEG来更新汽车路税,省时省力而且快捷。

在这里我不得不称赞一下MYEG的服务,确实很棒, 我早上更新路税,中午就有人把路税送到我公司了,省下了我很多时间。

还有一件事很多人都不知道,如果使用MYEG服务来更新汽车保险,还能够获得折扣,因为他们无需通过保险代理员。

同样的,我也用过MYEG来更新印尼女佣的准证,只要一输入女佣的护照号码,所有资料就会自动显示出。 用信用卡付了钱后, 一个星期后新的准证就会自动寄来。这项服务对于一些住在偏远地区的人来说确实非常方便,与其大老远跑到代理的办事处处理(而且一些外劳代理根本就不在附近),倒不如上网更新来的更方便。



说了那么多MYEG的业务和服务,现在来看看它的业绩。

 

大家有没有发现?MYEG的净利润率(net profit margin)非常高,几乎达到50%。试问在我国的上市公司中,有多少家公司可以每做1块钱生意,就可以赚5毛钱?

近几年, G2C这一行业的成长确实不容忽视,单单看季度业绩就会发现MYEG已经连续6个季度在营业额和净利皆取得增长。

注:MYEG因1送1红股。而2016年财政年每股净利稀释之后应该是3.85仙,
ROE则是13.4%。

现财政年(2016年)的业绩就已经是一个大惊喜了,虽然只过了三个季度,但是其营业额和净利几经大幅超越2015财政年了。


MYEG在2014年和2015年连续两年派了1送1红股,其股本从6000万令吉,提升到目前的2亿4000万令吉。按照2016年这一波业绩成长势头来看,MYEG如果想在今年8月再次来个2送1红股,是可以办到的。要不然,也可在明年2月或5月来个1送1红股。

从目前的业绩来分析,如果MYEG的净利能够继续以每季9%来成长,那么全年的每股净利将可达到5.3仙,而如果它依然继续以50倍本益比来估值的话,那么其股价有望重估至RM2.65。






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Thursday, October 20, 2016

新股上市:BCM ALLIANCE





 不晓得大家可否有到过自助洗衣店洗衣?

我个人是时常光顾自助洗衣的,特别是度完假回来有太多换洗的衣物,或是因打扫家里时需要换被单、床单、枕头套、沙发套时,往往会造成家里洗衣机和烘干机不甚负荷,因此我会选择一次过拿去自助洗衣搞定它们。

自助洗衣店的收费其实并不贵,大约10令吉就可以解决(洗衣6令吉,烘干4令吉),而且现在很多洗衣店已经包括洗衣剂和柔软剂。

此外,所花的时间也不长,前后只需要1小时。

再加上这些自助洗衣大都是24小时营业,任何时间你都可以去。(不过由于我国的治安那么。。。。呃。。。 相信没多少人会在晚上或半夜到洗衣吧!!除非你胆生毛。。。。 ^^)

可能很多人并不知道,其实自助洗衣店的客户群大多数都是我们的马来友族同胞,所以这市场潜能还真的蛮大的。

在我国加盟自助洗衣店的费用还蛮高的,据我所知加盟费需要大约马币400千。而这笔那么高的加盟费,也令到很多有兴趣的人打退堂鼓。

可是现在你可以用更低的资金来参与自助洗衣的生意了!因为有一家这一类型的公司即将上市,这家公司就是BCM Alliance(简称BCM)。

BCM成立于1994年3月30日,其主要业务是经销商业用洗衣设备与医疗设备专用器材。

2015年8月,BCM在获得美国Alliance Laundry Systems LLC(安联洗衣系统)的许可,以Speed Queen(速比女皇)之名经营自助洗衣店,而店面设计、楼面设计等也將会依照Speed Queen连锁店的標准。

注:Alliance Laundry Systems LLC是在纽约交易所上市的国际洗衣设备製造商

此外,BCM是5家国际医疗设备製造商的大马独家代理,分别STERIS(史帝瑞s)、Albert Browne、Hitachi(日立)、Medifa、Ziehm Imaging。另有General Electric(通用电气)等7家国际公司委任BCM为其大马非独家医疗设备代理。

BCM的医疗器材主要都是供应予大马的私人医院以及诊所,如Columbia Asia和KPJ Healthcare等等。


该公司将会在2016年10月24日在大马交易所创业板粉墨登场。


根据BCM的招股书的第21页,该公司一共公开发售8425万股,加上原有的3亿3700万股,上市后的总股数是4亿2125万股,每股的票面价(par value)是5仙。
 
BCM招股书第21页

由于每股发售价是19仙,BCM总共将会筹集到1600万令吉资金。

那该公司会如何利用这笔筹集来的资金?


BCM招股书第25页

BCM在招股书第25页已经说明,首发股所筹集到的资金将会充作以下用途:
- 260万令吉将用于开设11家Speed Queen自助洗衣店
- 770万令吉将用于添购医疗器材及商用洗衣设备
- 321万令吉将充作日常营运资金
- 250万令吉为上市费用



BCM的招股书的第23页透露,该公司自2012年开始,无论在营业额和净利皆取得成长。

BCM招股书第23页

截至2015财政年,营业额6433万5000令吉,净利则是612万6000令吉,每股净利1.45仙。

而最新的业绩(截至2016年3月31日第一季)里也显示,该公司的营业额达到1484万1000令吉,净利181万2000令吉,每股净利0.43仙。

如果将这份业绩年度化,那么其净利将达到724万8000令吉,每股净利也有1.72仙。

以发售价RM0.19来计算,本益比11倍,属于合理。

如果市场愿意给予它更高的15倍本益比估值,那么该股的股价有望达到RM0.25。






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Wednesday, October 5, 2016

浅谈MBL





业务
- 设计和生产油籽压榨器与辅助机器
- 设计、生产、安装和经营油籽压榨厂房以及制造和销售配件

MBL(麻坡万利集团,5152,主板工业产品股),成立于1987年,并于2009年上市大马交易所主板。

MBL主要是提供一站式石油石料生产线安装的销售和服务,其中包括配置的设计,制造,安装和调试服务。

MBL的产品有80%供出口,其产品赢得信誉和市场,除了马来西亚外,海外市场份额包括印尼、尼日利亚、巴布亚新几内亚、墨西哥、哥斯达黎加、哥伦比亚、葡萄牙、南非印度、所罗门群岛、比利时、危地马拉、菲律宾、新加坡、斯里兰卡、坦桑尼亚、泰国、香港、瓦努阿图、象牙海岸、荷兰、喀麦隆、加蓬、委内瑞拉和美国。

首先,来看看MBL过去数个季度的业绩:



从MBL的季度业绩来看,该公司过去三个季度的业绩非常亮丽,而且连续三个季度取得增长。


再来看看它过去数年的业绩:




截至2016年6月30日,虽然只过了半年,但MBL净利已达到547万令吉,而去年全年净利则是578万令吉。以此来看,现财政年的总业绩将肯定超越2015年。

MBL虽然是一家从事与油棕业相关的公司,但却没有直接参与油棕种植业务,而是一家专门为油棕领域服务的公司,所以它的前景展望与油棕业息息相关。 

最近,棕油价格有逐步走高的趋势,至今维持在2600-2700令吉之间。如果棕油价继续上扬,相信也会带动整个种植领域,MBL也有机会受惠。

以该公司目前的净利来计算,其合理价处于RM1.36左右。





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