LUXCHEM 5.5仙终期股息

昨天公布末季业绩的LUXCHEM，好坏参半。



SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30/09/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/12/2012	31/12/2011	31/12/2012	31/12/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	121,834	130,944	496,877	498,933
2	Profit/(loss) before tax	7,944	6,815	29,367	30,217
3	Profit/(loss) for the period	5,947	5,328	21,951	22,691
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	5,984	5,345	22,041	22,708
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	4.57	4.10	16.89	17.45
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	5.50	6.00	8.50	9.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.0500		0.9700

虽然第四季营业额比去年同期下跌6.9%，可是净利却提升11.6%。

由于受到第三季营业额和盈利下滑的拖累，LUXCHEM的全年净利比去年稍微下跌2.9%或66万7000令吉。

至于每股净利则有16.89仙（去年为17.45），由于之前已下修LUXCHEM的全年每股净利至15仙，因此这份全年业绩还算是让我满意的。

此外，之前也下调派息预测至每股8仙，现在全年派息8.5仙，高于预期，目前的股价为RM1.22，周息率接近7%。

扣除之前排出的3仙中期股息，末季将会排出5.5仙终期股息，预料将在下个月做出宣布，不过除权和付息日通常都落在6月。

下修LUXCHEM财测

LUXCHEM于上星期三（10月31日）公布的2012年第三季业绩，有点儿让人失望。


SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30/09/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/09/2012	30/09/2011	30/09/2012	30/09/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	112,019	127,329	375,043	367,989
2	Profit/(loss) before tax	5,329	7,655	21,423	23,402
3	Profit/(loss) for the period	3,988	5,584	16,004	17,363
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	4,029	5,584	16,057	17,363
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	3.07	4.30	12.31	13.36
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.0000		0.9700

营业额与净利双双下滑，比去年同期分别减少了12%和27.8% 。

加上第三季赚幅收窄，其净利甚至比上一季（2012年第二季）的567万4000令吉少了近29%，只做到402万9000令吉。

之前我做出预测，LUXCHEM今年的净利应该可达到每股19仙，但是以目前首三季每股净利12.31仙来看，19仙应该不可能达到了。

目前将它下修到每股15仙会比较实际，如此一来其2012年的总派息也将跟着下调到每股8仙（之前预测为每股9.5仙），以目前股价RM1.24，周息率为6.5%，但是也不排除公司会减少派息保留现金来面对接下来的经济挑战。

在目前已宣布新一季业绩的公司，大部分盈利比上一季都有所下跌，如果接下来其他公司也如此，看来接下来甚至明年的经济状况将不容乐观。

历史新高

昨天LUXCHEM曾做到1.44，闭市时收在RM1.40，为历史新高。

巧合的是，今天WELLCAL和KLCCP这两只股也都曾做到历史新高。

截至中午3:30PM，WELLCAL最高做到RM2.30，闭市价RM2.27。而KPCCP最高则去到RM5.51，闭市时为RM5.40。

这两只股在休息了一短时间后，终于又开始冲刺了！

LUXCHEM 3仙股息

不出所料，LUXCHEM宣布派3仙中期股息。

从昨天和今早的走势来看，LUXCHEM似乎已开始反弹了。

LUXCHEM 内有乾坤

续 加码LUXCHEM

现在解释为什么我会加码LUXCHEM。

红股？

不不不！！！！不关红股！虽然我知道公司已有能力派1送1红股（请参阅：LUXCHEM 理建机构），但我没有收到这方面的消息或内幕。

我加码它的主要原因是我发现它的每股资产（NTA，截至3月31日为每股RM1.02）并没有反映其真实的资产价值，也就是其有形资产已经被低估了。

看看它2011年的年报第93页里头所列出的几项资产：

我就抽出三项来做个简单的分析。

一、SS21 Damansara Utama Shop Lot (Item 1 & 7)

LUXCHEM于SS21 Damansara Utama拥有两栋4层楼商业店，根据2011年财报，这两栋产业的帐面价值分别为47万4140令吉和174万9333令吉（总值222万3473令吉）。

住在白沙罗附近一带的我，看了这估值就觉得很不寻常！于是上网查了查这一带的房价资料，发现目前Damansara Utama的商店要价介于390~400万令吉之间。

所以这两栋商业店的市价总值应该介于780~800万令吉左右，比帐面价值高出3.5倍以上。



二、Jalan Banting Pandamaran Warehouse

这是一间占地80,150 平方尺，建筑面积（built-up area）为32,400平方尺的仓库，其帐面价值为233万5636令吉。

然而在同样的地点，一间占地12,000 平方尺， 建筑面积 7,200平方尺的仓库，目前的要价已经达到230万令吉。

我虽然不是一位专业的估价师，也没有蔡智勇那么本事，但是这差价也为未免太离谱了吧！我估计这仓库最少也要值个1000万令吉，那就比帐面价值高出4~5倍左右。




三、 Taman Teknologi Cheng Factory

这间位于马六甲，占地190,112平方尺，建筑面积86,595平方尺的厂房，目前其帐面价值为614万1342令吉。

同样的地点，一间占地36,000 平方尺， 建筑面积24,080平方尺的 厂房 ，要价已经接近500万令吉。

所以，相信这间厂房目前的市价应该最少可达到2500万令吉，比帐面价值高出4倍左右。




除了以上产业，LUXCHEM在槟城、柔佛和巴生也拥有其它的产业。如果你有兴趣，也可以自己做个评估。

还有一点值得留意，以上所有LUXCHEM的产业每年还在以约2%的折旧率在减值当中。

也就是说LUXCHEM的每股NTA虽然每年都在增加，可是其产业却每年在减值，不成正比。

LUXCHEM的每股NTA，应该比实际高出许多。单单以上所提及的产业， 其帐面价值和市价的价差已超过3000万令吉，可提高其每股NTA约25仙左右。

但是我深信实际估值会更高，如果所有的8项产业都重估的话，其估值肯定会更高。

可惜我不是估价师，而我所获得的资料全是从网上搜索得来，然后再加上个人的主观粗略做个比较。我希望以上的分析不要误人子弟就好，也希望任何有这方面专业的网友，请与我分享您的心得。

加码LUXCHEM

我可能做了超级大笨蛋，竟然敢敢在RM1.37加码了LUXCHEM，而且还是今天的最高价。

我可能将因此住了长期套房也说不定哦！

最近LUXCHEM的股价缓缓而且稳稳的向上攀高，大大出乎了我的预料。

虽然我知道LUXCHEM很可能会在这个月宣布派中期股息，因为根据过去三年的纪录，该公司都会在7月杪宣布派中期股息，但相信顶多也只会派3至4仙，所以这不应该是造成最近它股价上涨的原因。

那会否还有其它的因素存在呢？还是我在胡思乱想？

当然，我之所以会敢在这时加码它是有其它的原因的，我会在下回解释。

注：以上并非投资建议.，纯属个人观点，任何人因看此文章而造成任何投资损失，本人 恕不负责。

丰收期

上星期五刚收到了MAXIS的8仙终期股息，而这个星期将进入股息的丰收期，因为有几只股票的付息日（Payment Date）都刚巧落在同一个星期。

这星期将收到的股息有：

6月26日
HEKTAR - 第一次中期股息2.6仙

6月28日
PARAMON - 终期股息5仙
WELLCAL - 第二次中期股息4仙

6月29日
ARREIT - 第一次收入分配1.8105仙
BSTEAD - 第一次中期股息7.5仙
LUXCHEM - 终期股息5仙和特别股息1仙
MAXIS - 第一次中期股息8仙

注：以上所注明的日期为付息日，并且已除权。


此外，还有期待着的：

7月6日
MMODE - 终期股息0.5仙

7月19日
TOPGLOV - 第一次中期股息7仙（6月28日除权）

8月9日
SAPIND - 终期股息15仙 （7月20日除权）

9月4日
MITRA - 终期股息5仙（8月15日除权）




以上的股息如全数到手，今年所收到的股息已达到去年总股息的94%，所以今年的全年总股息将肯定会超越去年的总股息，所获得的股息，我将会全数再投入股市。

一分耕耘，一分收获，其实每一个人都能做得到，只要你愿意踏出理财投资的第一步，达到财务自主不是梦。

LUXCHEM 理建机构

LUXCHEM（理建机构，5143，主板贸服股），是一家以行销化学产品和生产不饱和聚酯树脂（Unsaturated Polyester Resins，简称UPR）的公司，成立于1984年（当时公司名称为Lux Trading），于2008年6月27日上市。

该公司一向很少有公布企业消息，可说是一家作风非常低调的上市公司。

业务

LUXCHEM目前行销多达400种工业化学产品，而自行生产的产品则有大约100种（详情可浏览该公司网页 http://www.luxchem.com.my）。

公司的产品除了供应给本地市场外，也出口至海外10多个国家，包括香港、越南、新加坡、印尼、泰国等，出口业务为该公司贡献了约25％的营业额。虽然如此，公司还在积极的扩展海外市场，以及增加其产品种类。

该公司也正积极提升其服务，比如刚于去年7月在印尼设立了销售办公室（sales and marketing office），并且于10月正式投入运作。此外，该公司也将在越南设立销售办公室，预计于今年第三季前完成。

财务

LUXCHEM拥有良好的财务状况，根据其2011年财报，該公司全年营业额达4亿9893万令吉，前年（2010财政年）为3亿9982万令吉；而净利为2248万令吉，前年为2048万令吉 。每股净利17.33仙，前年则为15.75仙。

而截至2012年3月31日，在第一季业绩里，其营业额已达1亿2907万令吉，去年同期为1亿740万令吉；而净利为635万令吉， 前期为582万令吉；每股净利4.89仙，前期则为4.47仙。

目前每股净资产则为1.02令吉，可是公司却拥有现金储备9551万令吉，每股现金达到73仙。

如果将其最新一季的每股净利（4.89仙）年度化，预测全年每股净利将可达到最少19仙。

LUXCHEM虽然没有制定派息政策，但过去两年该公司都拿出50%净利来派息，估计2012年派息可达到9.5仙。以目前股价1.14来计算，周息率为8.3％。

截至3月31日，该公司的股票溢价为974万令吉，而保留盈余则有5679万令吉。

以其缴足资本为6500万令吉来计算，已有进行资本化的空间，比如1送1红股。

注：以上并非投资建议.，纯属个人观点，任何人因看此文章而造成任何投资损失，本人 恕不负责。

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投资组合新成员 LUXCHEM

刚为我的Fixed Income投资组合增添了一个新成员 -- LUXCHEM （理建机构，5143，主板贸服股）。

会看中它的原因是因为它的股息，会开始留意它则是因为看了myklseinvest-mary的部落格（5143 LUXCHEM）。

LUXCHEM于2008年6月27日上市，上市之后就不曾间断过派息，而且派出的股息都超过其净利的50％。

看看以下的派息记录：

财政年	每股净利（仙）	总股息（仙）
2008	15.00	5.00
2009	14.60	7.00
2010	15.75	8.00
2011	17.33	9.00

注：公司宣布派发5仙终期股息，加1特别股息，6月7日除权。

关于LUXCHEM的其他细节，我迟些会加以分析。

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