Monday, March 31, 2014

游戏规则


在足球场的比赛,往往都会出现争议性的判罚。

这些争议性判罚,不仅只出现在小规模的球赛。即使在英超、西班牙联赛、世界杯这些顶级球赛,都是时有所闻。

例如,在1986年的世界杯,马拉多纳当年在半决赛对垒英格兰时,用手把球打入,以2比1将英格兰淘汰。最终阿根廷还在决赛打败当年的西德,捧走了第十三届世界杯。

之后,人人都把这个争议性的进球,称之为“上帝之手”。

这么多年过去了,很多英格兰球迷仍然对此事耿耿于怀,认为这个进球根本无效。至到今天,每当英格兰碰上阿根廷时,都会是一番激烈又充满话题性的比赛。

这的确是一个争议性的进球,可是28年过去了,英格兰仍得不到平反,将来也不可能得到平反。

原因是,这就是足球比赛的「 游戏规则

球员和球队必须服从裁判的判决,当然球队事后可以向世界足联上诉,但通常都已于事无补。

最终,必须“惨痛”的接受这不公平的最终结果。


在股市,我们很怕买到烂股,怕公司破产又或者跌入PN17行列,因为这最终会导致公司被除牌,所有的投资都化为乌有,血本无归。

但别以为买到好股,就不怕公司被除牌!

当大股东看到公司股价长期被低估时,随时都有可能会出手将公司私有化。

可惜的是,在与大股东斗法时,小股东通常都是吃亏的一方。很多时候,即使小股东赢得了第一场、第二场,但最终还是不敌,铩羽而归。

胜利的一方,似乎永远都是大股东。

小股东成功的案例,真的少之又少。

吃了亏的小股东,当然心有不甘,然后批评大股东不够大方、吃人不吐骨、奸商、卑鄙、阴险、下流,甚至无耻。

但别忘了,人家大股东能够将公司私有化,难道生为小股东的我们,无须负上一丁点的责任?

如果所有小股东联成一气,一次又一次在特大否决,大股东即使再怎么厉害和阴险,也奈何不了我们。

如果我们不在市场将手中的股票卖出,大股东再怎么有钱,也无法从我们的手中抢走股票。

你可以说大股东不够大方、吝啬、出价太低,可是在商言商,换个角度想想,如果你是一个精打细算的商人,你愿意出更高价钱来买某个东西吗?

我本人也曾是私有化的受害者,对这些经历并不陌生。

我也很不喜欢自己喜欢的公司被私有化,但是「 游戏规则就是如此。

不喜欢,还是必须无奈的接受。




Friday, March 21, 2014

浅谈INSAS




最近的INARI一直往上冲,相信很多股东也因此而乐开怀。

但我相信最开心的,莫过于INARI大股东INSAS(英沙,3379,主板金融组)的老板拿督汤国基(Datuk Thong Kok Khee)。

INSAS一共持有几家上市公司的股权,分别有INARI、HOHUP和FRB,这几家公司的价格在过去一年都有相当不错的表现。

为了进一步了解这些投资目前到底值得多少?我从网上取得了一些数据,也大概作了个结算:


    截至3月21日闭市



目前这些投资已经水涨船高,总净资产大约值得5亿5000万令吉。

虽然我无法获知INSAS在这些股票的投资成本,但我相信它已从这些股票获得不俗的资本增值。

此外,还有INARI那丰厚的股息,粗略估计INSAS一年可从INARI获得接近1000万令吉的股息。

可是让人无法理解的,持有持有这些高价值股票的INSAS,其股价竟然长期被低估,至今还是一只少过1令吉的“仙股”。

根据截至12月31日第二季的业绩,该公司手握3亿3000多万现金,即使扣除了银行借贷,仍然有超过1亿5000万令吉的净现金

值得留意的,是其净资产比起前财政年同期增加了1亿558万令吉,相当于每股17仙。目前的每股净资产值得RM1.71,股价却以低过净资产一半的RM0.94交易。

可是别忘了,目前的净资产这还不包括最近INARI股价狂涨之后所带来的资本增值。

INSAS绝对是一直被严重低估的股票。







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以上投资分析,纯属本人个人意见和观点。


在买进一家公司的股份前,请先做功课并了解该公司,任何人因看此文章而造成任何投资损失,本人恕不负责。切记,买卖自负!





Wednesday, March 19, 2014

INARI 会发红股吗?





有传言说INARI为了配合转至主板,可能会派红股。

先声明,我无法核对消息的准确性,没有的话不要骂我。

“会不会”发红股是一回事,而“有没有能力”发红股又是另一回事。

所以我们先不谈会不会发红股,就来看看INARI是否有这个能力来送红股。

从INARI最新的季报(第5页)里头的股本权益表就可略知一二:


INARI截至2013年12月31日的总股本达到4723万7000令吉,当中有293万9000令吉是从凭单转换成母股的;而该公司累计盈利也已达到8743万5000令吉。

从以上数据来做个简单的计算:
4723.7 / 8743.5 = 1.85

这里可以得知,INARI要做到1送1红股不是问题,甚至2送3也可以。

当然顾及到INARI每季都要维持派息,1送1会是最佳的选项。

那INARI会否真的发红股?我们就拭目以待吧!





Tuesday, March 18, 2014

MAS 可以买吗?





2014年3月8日,我国发生了前所未有的重大空难事故。

一架原本应按照原定计划,于早上6点30分飞抵中国北京的马航客机MH370,于凌晨2点左右与控制台失去了联系。

事故发生后的几天,亚洲各国全力搜索,不过至今仍未找到这客机。

上个周末,我不约而同的接到了两个朋友的电话,一个来自莎亚南,另一个来自新山。

两个来自不同地方的朋友,都问了我同样的问题:「 MAS可以买吗?

当时听了他们的问题,我反问回他们:「 为什么你会想要买MAS?

两个人的答案也是一样的,那就是因为MAS最近的飞机失联事故,再加上其股价已经跌到24仙,他们因此觉得MAS很便宜。

其实,还有还有另一个原因让他们觉得MAS可以买进,那就是“MAS永远不会倒闭”。

“很便宜”和“不会倒闭”,是目前很多人对MAS的诠释。

MAS到底会不会倒闭,我不知道!不过我们的政府在尊严胜于一切的情况下,MAS要倒闭还真的是天方夜谭。

而我唯一能够评论的,是它到底便不便宜?

MAS目前的每股净资产也刚好是24仙,股价和净资产刚好持平。可是,这可能还不是它的“底线”。

为什么我这么说?

众所周知,MAS最大的问题在于经营不善,年年面对巨额亏损。更可怕的是,它每相隔一段时间就会伸手向政府或股东要钱,无止尽的注资再注资。

MAS在2013财政年净亏11亿7369万令吉,每股净亏8.69仙。

如果现财政年还是无法改善,那明年的今天,它的净资产将可能会进一步下跌到每股只剩16仙,后年更可能进一步恶化至每股8仙。

自MH370失联的事故发生后,目前算是已经消化了第一波的负面影响。

由于失联的客机至今仍未找到,接下来还有许多后继的消息等着出炉,消息会有多负面仍是未知之数。即便是找到了飞机,机上的乘客怎么了?如果将来涉及到赔偿问题,那又如何做赔偿?这次事故对MAS未来的营运又有何影响?

在这次的意外事故上,我们是和MAS站在一起的,为他们祈福,这是基于大家都是马来西亚的一分子。

如果你选择与MAS共患难,因此买进该股以示支持,我不反对。

所以你想以长期投资来做考量,还是暂时先打消这个念头吧!






Malaysia Airlines



Friday, March 14, 2014

诸事不顺


自从踏入马年以来,我的运程好像不怎么顺利。

首先,大年初二时在老婆娘家遗失了我的iPhone 5手机。

可是放在家里桌上的手机又怎会无缘无故消失?大家都怀疑是老婆的表弟或表妹偷走的,因为当时根本就没有外人进来过。

所谓“日防夜防,家贼难防”,可是碍于亲戚的缘故,加上苦无证据,我也只能大事化小,就当作是破财消灾吧!

本以为衰运走了,好运将跟着来。

可是就在星期一晚,当我放工后和朋友到梳邦新村某餐厅吃晚餐时,停放在附近的汽车竟然遭窃贼砸烂镜子,而放置在车内的手提电脑和iPad Mini也一并被偷走。

电脑被偷事小,可是我最近刚完成的系统和一些资料竟然还来不及做备份(backup)也跟化为乌有,几个星期的工作白费了。

再来,还要到警局报警和录口供,然后还要送车子去修理。

在这件事件上,我不能够怪别人,要怪也只能够怪自己。

一直以来我都提醒身边的家人和朋友,由于我国治安越来越差,所以出外要特别小心,可是我却以为自己可以是很侥幸的一个,就以为那一顿饭的时间很短,干脆就将手提电脑留在车内吧!结果厄运难逃。





Friday, March 7, 2014

买进TAMBUN-WA





卖掉TAMBUN,是我近期做得最错的投资决定。

原本打的如意算盘是先将它卖了,然后以更低的价格再买进,可是它不跌反升,昨天股价还来到了RM1.81。

咦!这么这个情节那么似曾相识?

原来去年我在HUAYANG也犯了同样的错误(HUAYANG暂时下马追回HUAYANG),低价卖出,高价追回。

前些时候以同样的手法操作KNM-WA、YTLPOWR-WA、INSTACO和PRTASCO时相当得心应手,没想到却在TAMBUN里阴沟翻船。

原本打算今早将它买回,可是一开市股价就往上冲,让我有点措手不及,现在仍在RM1.81排着,不过却在RM1.26买了点TAMBUN-WA。








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Thursday, March 6, 2014

下一站旅途:仰光



下个月将展开五天的新旅程,这一回所选择的目的地是缅甸最大城市 --- 仰光(Yangon)。很多人会误以为仰光是缅甸的首都,其实仰光是旧都,现在的缅甸首都是内比都(Naypyidaw)。

这一趟行程其实是去年中就已安排好的,机票是从AirAsia网站所订购的免费机票,只需付机场税而已,所以每张机票才100令吉。

至于旅店,也是从Booking.com网站预定的,是一间名叫Hundred Moon的酒店。仰光的酒店入住率还蛮高的,而价格并不便宜,像我们将入住的这家Inn Hundred Moon虽然只属于2星级罢了,可是却要80美元一晚(双人房,包早餐)。

美中不足的,老婆因怀孕不方便同行,这还是我自婚后第一次丢下老婆和女儿,自己跟朋友去旅行独自快活,有点罪恶感。=_=!!!

缅甸这个长期被军人政府封闭的佛教国家,在锁国数十年后,最近才开始走向民主,并且门户大开,以迎接世界各地的旅客、政客和财团。可能就因它长时间被封锁,对我而言有另一种神秘感。

从几个到过缅甸的朋友那听到,其实缅甸的佛教寺庙比起很多泰国寺庙来的更华丽、庄严和古老,尤其是仰光的大金塔(Shwedagon Pagoda)是非去不可的寺庙,据说这座寺庙有超过2500年的历史


大金塔

与过去所到访的国家比较,这一趟仰光行, 将会是另一种不同的体验,让我越来越期待这一次的旅程。









Wednesday, March 5, 2014

2013年末季盈利大反攻


上个星期,当许多上市公司陆陆续续公布业绩时,大马股市却异常的往下滑。很多公司只要一公布业绩,不管好坏,股价便下跌。

当时我有点疑惑,而且在整理资料的过程中我还发现,组合里头有超过6成的公司都呈报不理想的业绩,这更让我多了一分忧虑。

我原本以为整体上2013年末季的企业业绩会比第三季来的差,可是在最新的《资汇》(第264期)里头有一篇报道竟然说我国企业在末季的盈利“大反攻”,取得成长。




刚开始我对这份资料有点怀疑,于是这几天一直着手做着自己所拥有的资料。

扣除了那些已除牌与PN17的公司,我一共抽取了903家上市公司的营业额和净利数据,计算后得出结果如下:

所有上市公司的营业额总额
2013年第三季:2252亿7373万令吉
2013年第四季:2331亿7072万令吉
数据显示,总营业额稍微增加了3.5%

所有上市公司的净利总额
2013年第三季:219亿5447万令吉

2013年第四季:269亿4728万令吉
数据显示,总净利一共增长了22.74%



这份统计数据证实了《资汇》所提供的资料和报道是正确的。

有了这份数据,至少以消除我的一些忧虑,因为
从数据来看,这次股市的波动应该是正常的调整。

现在已进入2014年首季的最后一个月,是高通膨的一季,电费涨、工资涨,加上一些津贴已被取消,这些公司来临的业绩又会否依然维持增长呢? 





Tuesday, March 4, 2014

MATRIX 季度检讨


大市回退,组合里头的股票大多数都在跌跌不休,可是留意到MATRIX却一直在撑着。

MATRIX也在二月份公布了季报,从最近公布的业绩显示,末季的营业额和净利依然比第四季有所增长:-




当众多产业公司,如KSL、UEMS、MKH、OSKPROP等,都交出了较差的业绩时,MATRIX无论在营业额和净利依然维持增长,实属难得。

以扩大后的股本计算,每股净利为50.76仙,以目前的股价(RM3.74)计算,本益比7.36。

更难得的是,公司依旧维持每季派息的策略,末季派息5仙,全年共派出35.5仙股息,周息率达到9.5%。






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Monday, March 3, 2014

忙!!


这两个星期,实在忙得几乎透不过气。

白天,公司除了忙这自己的工作事宜,写员工评估报告(Staff Appraisal),还要应付货运安全标准的内部审计(TAPA Internal Audit),即将在这个星期的外部审计(TAPA External Audit),下个星期更要替所有仓库做库存盘点(Stock Take)。

晚上,由于上个星期也是上市公司公布业绩的最后期限,每天都有百多家公司公布业绩,而我也连续个晚上都忙着整理每家公司的季报资料,有时候过了两点才入睡,导致老婆和女儿都在埋怨我只会整天对着电脑。

今天趁有一点点地空档,写写一些最近所察觉到的一些事。

在我整理资料的过程中,我留意到投资组合中有多家公司的业绩与去年同期比较并不理想。

这些公司包括ARREIT、BARAKAH、CUSCAPI、DLADY、HEKTAR、INSTACO、MKH、PANAMY、PUC、YTLPOWR,还有不久前才卖出的DAYA也由盈转亏,再加上已在上个月公布业绩的ZHULIAN,竟然有6成的公司业绩不如想象中理想。

有件事比较诡异,大多数公司在公布业绩前股价都上涨,可在业绩已公布后,不论是好是坏都回跌下来。

这会否在暗示些什么?





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