Thursday, January 8, 2015

如何计算和操作FBMKLCI Put Warrant?


顺应网友的要求,今天特别写一篇简单的Put Warrant计算方法,以及要如何操作这些Put Warrant。

我们都比较了解和熟悉Call Warrant(认购凭单),但是对于Put Warrant(认沽凭单),很多人还是不太了解。

在大马交易所上市的Put Warrant并不多,那些股票代号后头有H的(如HB, HC,HD,HE,HF,HG。。)就是Put warrant。

Call Warrant是博取在股票或指数上涨时赚钱,而Put Warrant则是博取在股票或指数下跌时赚钱。

简单来说,买进Put Warrant的目的就是希望股票或指数跌得越多越好,越跌就越赚钱。

要操作FBMKLCI的Put Warrant,我们首先必须要了解该凭单的转换价(Exercise/Conversion Level)和转换比例(Exercise/Conversion Ratio)。

以FBMKLCI-HC作为例子好了。

从BURSA网站,所得到FBMKLCI-HC的资料(Profile for Structured Warrants)如下:



Issuer:Macquarie Capital Securities
Exercise Level:1820
Exercise Ratio:200:1
Maturity:30/6/2015

因为这是Put Warrant,所以必须要等到指数跌到低于1820点时才可以转换。

如果FBMKLCI-HC在截止时(2015年6月30日)综合指数是高过1820,那它将成为废纸,投行也无需支付一分钱。

如果在截止时指数是低于1820,那么投行将会结算出凭单的内在价值。

结算方法 =(Exercise Level - Final Level)/ Ratio

根据昨天综合指数的收市行情(1716.58点)来算,那么FBMKLCI-HC应该值得(1820 - 1716)/ 200 = RM0.52

也就是说假如昨天是该凭单的截止日的话,那么Macquarie Capital 投行就要付你RM0.52。

但是别忘了,FBMKLCI-HC昨天的闭市在RM0.755,如果你以这个价钱买进的话,你又只能够拿回RM0.52,那你还是倒亏RM0.235。

所以,何时买进与在何时卖出很重要,而且你还要对综合指数接下来的走势很有把握。

打个比方,如果你认为大盘接下来的表现将会很差很差,甚至估计综合指数在6月30日以前会去到1600点。

那么以1600点来做结算,FBMKLCI-HC将有机会可以去到(1820-1600)/ 200 = RM1.10

如果以目前的价位RM0.785买进,还有RM0.315或40%的增值空间。

但是,万一综合指数在截止时跟你来个大反弹,甚至高过1820点,那么你的所有投资将sayonara。

我不太鼓励新手(或者不了解的投资者)操作Call Warrant和Put Warrant,首先你要对股价或指数的走势很有把握,还要拿捏得当,也要在跌时果断止损,而且还要承受得住压力。

我认识很多人到头来是亏到一毛不剩的,因为这就好像在玩俄罗斯轮盘那样,到最后一定会有输家出现,只是看谁跑得比较快。


我还是那一句:不熟不买





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26 comments:

  1. Replies
    1. Angel,

      真的很恐怖的,我有朋友在一只call warrant就亏了十几千。

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  2. 谢谢。。精彩。。详细。

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    1. HS,

      不用客气!!多多交流哦!

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  3. 如果是買來對沖還OK,
    但如果純粹買來投機,就風險太大了。

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    1. Walkers,

      所以之前我也是买进作对冲的,而且也在适当的时候。

      现在反而不太敢了。

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  4. thanks for explanation....Now have better knowledge on put warrant.

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  5. 第一个KLCI Put warrant (FBMKLCI-HA),2009发售,2011 expire了。其他 -HB, HC,HD, HE, HG, HH, 近年才有。bursa 提供多了选择,它们也在对的时间出现(熊市)。
    不管call还是put warrant 风险在于杠杆Leverage和期限 expiry date。
    put warrant 如果用得恰当,很好的对冲。
    投资者不一定要用,不过应该学习。

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    1. Ali,

      赞成你所说的。

      谢谢你啊!

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  6. 请问一下,到期日会自动结算吗?还是要打给remisier 确认不然会变废纸?

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    1. j4,

      不需要找reminser,时间一到,投行会自动作结算,然后将支票寄给你。

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    2. 谢谢! 我的是maybank nominee acc 应该会自动近来往户口吧

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    3. 钱会自动进你的trust account的。

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  7. 想问:

    转换比例越大,综合指数的变化对价格越少影响力
    股价也相对便宜,在0.10-0.2 左右。
    比例200 的, 在0.3 - 1.0 左右。
    打个假设, 阿猫买HG, 阿狗买HH
    股市暴跌100点, 阿猫的HG,内在价值上了0.15
    阿狗的就上了0.50 , 阿狗比较赚?
    反向思考,假设股市大涨100 点,
    阿猫的HG ,内在价值只下了0.15
    阿狗的HH,就吓倒尿裤子~
    有好有坏,一切都是阴阳~~

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  8. 好仔細的分析,謝謝!
    最近想試試看FBMKLCI-HK,畢竟實在不太看好馬來西亞的股市啊。。

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  9. 想请教您,如果put warrant 的exercise level 低于现在指数的话,要怎么计算? 谢谢

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    1. hanlun,

      如果你是买put warrant的话,而且exercise level低于现在指数的话,那么不可能算得到它的内在价值的,因为它还未到价,其实还是废纸一张,如果这个put warrant现在就到期了,那么等于亏万。

      所以自己要小心哦!

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  10. 你好 想請教您一些問題
    我用的是hlebroking 如果put warrant 過期了,轉換后會直接進我的hle 戶口還是會寄支票給我呢?

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    1. 现在都是通过银行转账直接过账了。

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  11. 请问你有教warran投资课程吗?老李 drmtlee@gmail.com

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  12. 请问你有教warran投资课程吗?老李 drmtlee@gmail.com

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