Wednesday, September 9, 2015

FBMKLCI-JA和FBMKLCI-JB 备兑凭单


最近你有否留意到有两个新的备兑凭单(Structure Warrant)静悄悄的上市了,它们分别是FBMKLCI-JA和FBMKLCI-JB。

在这里跟大家稍微解释一下,这两个到底是什么东东?

这两支备兑凭单称为Callable Bull Certificates(CBLC)。

讲简单一点,其实就是Call Warrant的“升级版”。

其结算法就跟Call Warrant一样,唯一不同的地方就是它有一个回收价,称之为Call Level。

如果当股价或指数到达回收价时,发行商必须立即收回并终止该项凭单的买卖,并以当天股价或指数的最低点来结算。

所以这个Callable Bull Certificates并不一定要等到截止时才会停止交易。

就拿FBMKLCI-JA来做例子:





截止日期:2016年3月31日
转换价:1266
转换比例:1500:1
回收价:1345

因为转换价低,所以该凭单一上市就已经到价(In The Money )。

以目前的综合指数1600点来计算,该凭单的内在价值为:-
(1603-1266)/1500 = RM0.224

假设今天综合指数大发神经,早盘狂跌,最低跌至1320点,然后午盘又来个惊天大逆转,大涨至1650收市。

由于早盘已经触动了回收价(1345点),因此发行商CIMB将会回收,并以今天的最低点(1320点)来作结算。

投资者将会拿回:
(1320-1266)/1500 = RM0.036


注:感谢我的羊老师的解说 ^^


所以,升级版的Call Warrant其实有一个好处,那就是投资者不太可能会“亏完”,至少还可以拿回一点钱。






10 comments:

  1. 之前在Bursa里,看到J – Callable Bull Certificate (Call)和K – Callable Bear Certificate (Put)。不懂是什么。现在知道了,谢谢

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  2. 今天买了Fbmklci-c12 call warrant,怎么今天klci上涨反而call warrant下跌的??

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    1. Structure Warrant有时候未必会跟随大市的,尤其是综合指数波动不是很大的时候。

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  3. 学习了。谢谢分享。衍生品投资工具真的五花八门啊。。。 金融家们太有创意了!

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  4. 不太明白,假设今天截至,闭市 1650
    那么 CIMB 会退还 0.256 现金吗?还是会变废纸?
    请指教

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    1. 不会退还RM0.256的,因为条例写明是以当天的最低价(或指数)来做结算。

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    2. 谢谢,但我似乎问错了,不好意思
      应该是说当天最低是 1650

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  5. 我买了KLCI-C12.
    Exercise ratio:700
    Striking :1520
    Intrinsic value = (1520-1603)/700= -0.118

    Cuurent price = 0.155
    premium (in amt) = current price - intrinsic value
    = 0.155 + 0.118 = 0.273
    in pts ==> 0.273*700 = 191.1
    in % ==> 191.1 /1603 x100 % = 11.92%

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