Thursday, May 23, 2013

TDM 嘉隆发展




简介
TDM(嘉隆发展,2054,主板种植组)是一家以从事油棕种植业务为主的公司,但也涉足医疗保健领域。


近几年,公司致力于策略性重组,将非核心资产完全脱售,并且积极扩展其种植业务,以及壮大其医疗保健业务。

该公司也定下一个5年计划,以完成两项目标:

1)种植业
TDM准备在未来5年里,将其在大马以及印尼的种植地面积扩大2倍至10万公顷,这项计划将透过收购更多的园丘来达成。

2)医疗保健业
目前TDM在吉隆坡、彭亨及登嘉楼共有4家医院,该公司同时也瞄准其医疗保健业务,计划将其规模扩大3倍,这包括兴建新医院以及通过收购现有的医院来达成,该公司的雄心壮志是希望成为大马第三大上市医疗保健公司。

注:医疗保健业目前贡献公司6.7%盈利


业绩
以下是它自2008年至2013年的财务数据:

2012年的净利比较2011年滑落了39%,很明显的是受低迷的棕油价格所影响。


TDM也已在昨日公布了2013年首季业绩,不过也并不怎么出色。


SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31/03/2013

INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31/03/2013
31/03/2012
31/03/2013
31/03/2012
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
90,084
97,671
90,084
97,671
2Profit/(loss) before tax
19,318
25,761
19,318
25,761
3Profit/(loss) for the period
14,335
17,947
14,335
17,947
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
14,196
17,668
14,196
17,668
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
5.75
7.47
5.75
7.47
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
0.00
0.00
0.00
0.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
5.1700
5.1200


营业额9008.4万令吉,比去年同期的9767.1万令吉,减少了7.8%。净利为1419.6万令吉,也比去年同期的1766.8万令吉,减少了19.7%。


根据公司的解释,营业额与净利双双下挫主要是受低迷的棕油价格拖累。

其实这也是种植业者近两年所面对的问题,但相信在棕油价格上扬之时,其业绩也将会跟着好转。



派息
TDM业是一家慷慨派息的公司,看看它过去三年的派息记录:

年份  每股净利  每股总派息
2010年      41.36仙             13.5仙
2011年      68.06仙             21.5仙
2012年      41.67仙             22.0仙(5月27日除权)

去年公司派息一次过终期股息22仙,股息将在5月27日除权,6月7日付息。


最新进展

这家公司有一个缺点,就是股票流通量太低,也甚少有证券行追踪该股。

根据其2012年年报里头所列出的30大股东,其最大股东为登嘉楼州政府,总共持有超过63%的股权,而前30大股东总共占据了其股本的75%以上。


有鉴于此,公司打算通过以5送一比例派送红股,并且在完成红股发送后,将每股面值1令吉的股票,拆细成5股每股面值20仙的股票,公司想借此回馈股东,也提高流通量。

一旦完成以上计划,公司公司的股票规模將扩大6倍,激增至14亿8166万股,而到时流通到市场上的股票将至少达到3亿7000万股,这或许会逐渐吸引投资者的目光。







其实当时我买进TDM时(RM4.39~RM4.52),其股价仍低于其每股净资产11~14%左右,P/BV约0.85~0.88,周息率也有5%。


不过最近期股价上涨之后,股价与净资产的差距已缩小,周息率也降低至4.4%。






1 comment:

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