Friday, December 16, 2016

冷眼推荐股(二十四):RGB






业务
- 制造和维修老虎机(slot machine)

RGB(RGB国际,0037,主板贸服股),成立于1986年,并于2004年1月13日上市当年的MESDAQ,过后于2008年转至主板。

RGB的前生为DGATE(Dream Gate,梦城机构),于2010年6月4日易名RGB。

总部设在槟城的RGB,其创办人为拿督蔡金城,核心业务主要集中在角子机(俗称老虎机)及相关设备的销售、市场行销和生产。它也为游戏机提供特许经营项目,以及技术支援管理服务。





该公司的收入来源主要有两种:-
- 代理销售老虎机给予娱乐中心、俱乐部或赌场,以及提供维修服务
- 出租老虎机或将老虎机置放在俱乐部或赌场内,以收取租金或分享利润






目前该公司的市场主要以东盟国家为主,如马来西亚、柬埔寨、菲律宾和寮国。该公司也有意进军印度和斯里兰卡。

RGB自2004年上市至今,有过一段大起大落、可歌可泣的悲壮经历。曾遇受到重大挫折由盛转衰,过后又站稳脚步一路走到现在。

2003年,RGB进军柬埔寨,把所有主力都集中在当地,当时可说是该公司最鼎盛的时期。2007年,公司的盈利创下历史新高,达到3830万令吉。

可是隔了一年之后,就传来噩耗。

2009年2月,柬埔寨政府禁止在该国的娱乐场所设置老虎机,RGB顿时从天堂掉到地狱。

公司当时在柬埔拥有超过2000部老虎机,这一项禁令除了让该公司收入减少外,还需要任列减值费用,甚至还需要承担大笔借贷利息,进而使得公司面对亏损。2009年,RGB由盈转亏,面对高达5800万令吉的巨额亏损。

这对RGB简直就是致命打击,让RGB泥足深陷了3年。2011年,公司的累计亏损已经扩大到4833万令吉,净负债也高达7367万令吉。

之后,公司转移阵地至菲律宾,把所有闲置的老虎机都搬到当地,并与有菲律宾政府支持的企业和赌场合作,终于取得了成果。

2012年,RGB终于转亏为盈,此后该公司年年写下佳绩,而且其净利已经连续5年取得增长(如下图)。


2016年的业绩还第四季未公布


如今,RGB已经蜕变成一家净现金公司,拥有6760万令吉的净现金。此外,该公司已经注销所有的累计亏损,并且拥有1479万令吉累计盈利。

以目前的股价计算,本益比12倍,属于合理。但是如果公司未来能够继续成长,或者恢复到2007年的鼎盛水平,那么以目前的价格来看,的确相当吸引人。






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2 comments:

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