何谓『合订证券』？

其实我对合订证券（Stapled Securities）也并不了解，所以昨晚阅读到KLCCP公布的Annoucement后，我心里充满了疑惑，于是立刻上网查询有关这一方面的资料。

现在在这里用比较简明的方式解释什么是『合订证券』。

『合订证券』，是将两种或更多的证券“结合”起来，以作交易或转让用途。

这些证券可以由法律上相同或不同的金融工具所组成，以KLCCP为例，它就是将公司的股票与产业信托（REIT）结合成为合订证券。

这些证券，不论是信托、股票或其他，一经“合订”，便不能够再独立买卖或转让，它们必须一起买卖或转让，即必须以“合订证券”形式进行。因此，信托的数目必须时刻与公司的股票发行量相等，所以KLCCP才会以1比1比例派送KLCC REIT。

信托与公司同样会持有资产及经营业务，但活跃业务（例如资产管理及发展）一般会由公司经营，而被动投资（例如产业或基金）则由信托进行。

所以，公司与信托虽然会共同运作，仿佛同一家机构，但两者在法律上仍然是不同的实体。